Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Региональные облигации по-прежнему размещались преимущественно на ФБ ММВБ. По состоянию на 1.01.2012 портфель региональных облигаций, обращающихся на ФБ ММВБ, состоял из 86 выпусков, что составляло 96% от общего количества выпусков облигаций субъектов РФ и муниципалитетов.

В 2011 г. на ФБ ММВБ было размещено 16 новых выпусков и доразмещен 1 выпуск региональных облигаций (рисунок 9) общим номинальным объемом 53,8 млрд. руб. (в 2010 г. было размещено 15 новых выпусков на сумму 32,0 млрд. руб. и доразмещено 8 выпусков на сумму 68,1 млрд. руб.).

В 2011 г. было погашено 24 выпуска региональных облигаций общим номинальным объемом 62,9 млрд. рублей.

Рисунок 9 - Первичное размещение региональных облигаций на ФБ ММВБ в 2011 г. [51]

Несмотря на отсутствие в 2011 г. размещений новых выпусков облигаций г. Москвы (из-за существенного сокращения планового объема заимствований столицы), бумаги данного эмитента по-прежнему преобладали на рынке регионального долга, но их доля в совокупном рыночном портфе-ле уменьшилась до 50% против 56% в 2010 г. В число крупных эмитентов также вошли Московская, Самарская и Нижегородская области.

На первичном рынке регионального долга из-за отсутствия на нем крупнейшего эмитента г. Москвы в 2011 г. не было бумаг с высоким кредитным рейтингом. На первичном рынке размещались облигации сроком от 3 до 5 лет. Средний размер выпусков облигаций, зарегистрированных в 2011 г., составил 3,7 млрд. руб. против 2,1 млрд. руб. в 2010 году.

Активность эмитентов в течение 2011 г. различалась - существенный рост объемов размещения наблюдался в ноябре-декабре, когда региональные эмитенты стремились привлечь средства на финансирование расходов бюджетов и погашение долговых обязательств в 2012 г.

В 2011 г. наиболее крупные размещения осуществили Самарская, Нижегородская области и Красноярский край.

На конъюнктуру первичного рынка региональных облигаций продолжал влиять спрос кредитных организаций на предлагаемые бумаги. Региональные облигации по-прежнему представляли интерес для банков, сочетая приемлемый уровень надежности с уровнем доходности, превышающим доходность ОФЗ соответствующей срочности. Привлекательность облигаций крупнейших региональных эмитентов определялась их достаточно высокой ликвидностью и возможностью использования в операциях РЕПО. Портфель облигаций субъектов РФ и органов местного самоуправления, находящихся в собственности банков, на 1.01.2012 составил 223,7 млрд. руб., что на 21,3% меньше аналогичного показателя на начало 2011 года.

В связи с погашением 12.10.2011 выпуска еврооблигаций г. Москвы на сумму 374 млн. евро рыночный портфель российских региональных еврооблигаций уменьшился. На конец 2011 г. он состоял из одного выпуска Москвы объемом 407 млн. евро (со сроком погашения в 2016 г.) и одного выпуска Московской области объемом 7,0 млрд. руб. (со сроком погашения в 2012 г.)

Ведущей площадкой по вторичным торгам субфедеральными и муниципальными облигациями в 2011 г. оставалась ФБ ММВБ. Несмотря на активизацию вторичных торгов облигациями крупных эмитентов (Московской, Самарской и Нижегородской областей), сокращение оборотов торгов облигациями Москвы более чем в 2 раза по сравнению с 2010 г. привело к заметному уменьшению суммарного оборота вторичных торгов региональными облигациями на ФБ ММВБ (до 487,4 млрд. руб. против 668,2 млрд. руб. в 2010 г.). Средний дневной объем операций с региональными облигациями на ФБ ММВБ в 2011 г. по сравнению с 2010 г. уменьшился на 26,8%, до 2,0 млрд. руб.

Статьи по теме:

Методы управления кредитным риском
Одним из основных элементов организации системы кредитования, является деятельность, связанная с выявлением и минимизацией банковских рисков. Тема рисков заслуживает отдельного исследования. В рамках данной работы, выделим кредитный риск и основные методы управления им. Риск как элемент хозяйственн ...

Эволюция банковской системы России
Объективные причины возникновения банковской системы заложены в товарном производстве, предполагающем специфический механизм ускорения оборота денег в экономике, опосредующий деятельность различных хозяйственных субъектов, выступающих в роли кредиторов и заемщиков. Для оценки современного состояния ...

Имущественное страхование
Имущественное страхование. По договору имущественного страхования страховщик (взамен) обязуется за обусловленную договором плату при наступлении предусмотренного в договоре события возместить страхователю или иному лицу причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убы ...