Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Финансы » Инструменты российского рынка ценных бумаг » Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Страница 3

В течение всего 2011 г., как и в 2010 г., объем внесистемных (адресных) сделок превышал объем сделок в основном (анонимном) режиме торгов (рисунок 7), что свидетельствует об относительной стабильности на рынке ОФЗ.

Рисунок 7 - Эффективность, доходность и оборот вторчных торгов ОФЗ [51]

Структура операций на вторичном рынке ОФЗ (в основном и внесистемном режимах торгов) в течение 2011 г. существенно варьировалась по срочности (рисунок 8).

Рисунок 8 - Срочная структура совокупного оборота вторичных торгов ОФЗ по фактическим ценам, % [51]

На сделки с гособлигациями со сроками погашения от 1 года до 5 лет и свыше 5 лет в основном режиме торгов пришлось 56,4 и 28,3% общего оборота, во внесистемном режиме торгов - 63,5 и 31,2% соответственно (в 2010 г. в основном режиме торгов - 62,5 и 30,3%, во внесистемном режиме - 85,7 и 6,9% соответственно). Вследствие этого в 2011 г. среднегодовая дюрация оборота ОФЗ4 почти не изменилась, хотя среднегодовая дю-рация портфеля ОФЗ уменьшилась.

В январе-июле 2011 г. доходность гособлигаций (индикатор рыночного портфеля) изменялась в узком горизонтальном коридоре (7,24 - 7,64% годовых), среднее значение ИРП за этот период составило 7,46% годовых. В августе-сентябре наблюдалось значительное повышение доходности ОФЗ, вызванное снижением привлекательности рублевых инструментов по сравнению с иностранной валютой на фоне повышения процентных ставок денежного рынка. В IV квартале 2011 года доходность ОФЗ изменялась в рамках горизонтального коридора (7,47 - 8,34% годовых), среднее значение ИРП за этот период составило 8,01% годовых.

Среднегодовые значения доходности (ИРП и ИРО) за 2011 г. повысились относительно аналогичных показателей за 2010 г. Размах колебаний ИРП в 2011 г. составил 1,1 процентного пункта, ИРО - 3,1 процентного пункта (в 2010 г. - 1,3 и 2,6 процентного пункта соответственно).

В 2011 г. российский рынок региональных (субфедеральных и муниципальных) облигаций функционировал в условиях улучшения состояния региональных бюджетов. По данным Федерального казначейства, в рассматриваемый период дефицит бюджетов субъектов РФ составил 35,4 млрд. руб., что на 64,4% меньше аналогичного показателя 2010 года. При этом расходы региональных бюджетов росли медленнее доходов, вследствие чего дефицит региональных бюджетов сократился с 1,5% от доходов региональных бюджетов в 2010 г. до 0,5% в 2011 г., что ограничивало объем эмиссии облигаций субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

В сложившихся условиях, по данным Минфина России, на 1 января 2012 г. по сравнению с 1 января 2011 г. номинальный объем внутреннего облигационного долга субъектов Российской Федерации уменьшился на 15,6%, муниципальных образований субъектов Российской Федерации - на 13,2% (таблица 5).

Таблица 5 - Внутренний рынок субфедеральных и муниципальных облигаций, млрд. руб. [51]

Показатель

На

1.01.2010

На

1.01.2011

На

1.01.2012

Прирост за 2011 т., %

Долговые обязательства субъектов РФ

377,75

407,23

343,88

-15,60

Долговые обязательства муниципальных образований субъектов РФ

7,12

8,27

7,18

-13, 20

Всего

384,87

415,50

351,05

-15,50

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7 8

Статьи по теме:

Сущность, виды и критерии риска
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами ...

Учет резервов на возможные потери по ссудам
В соответствии с Положением ЦБ РФ от 26 марта 2004г. № 254 – П кредитные организации обязаны формировать резервы на возможные потери по ссудам в целях покрытия возможных потерь, связанных с невозвратом заемщиками полученных денежных средств. [6] Резерв на возможные потери по ссудам представляет соб ...

Роль личного страхования в жизни общества
Страхование, и особенно страхование жизни, в современном обществе играет большую роль в функционировании экономики и поддержке жизненного уровня населения. Поэтому в странах Западной Европы, США и Японии страхование жизни – самый популярный вид страхования, его доля на рынке – от 60% до 80% [9, с. ...


Разделы сайта

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.morebanks.ru