Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Финансы » Инструменты российского рынка ценных бумаг » Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Страница 5

Основные факторы, определяющие конъюнктуру вторичного рынка регионального долга, оказывали противоположное воздействие на доходность региональных облигаций. С одной стороны, ухудшение кредитного качества портфеля региональных облигаций и уменьшение ликвидности облигаций крупнейших эмитентов снижало привлекательность региональных облигаций для инвесторов и приводило к росту их доходности. С другой стороны, улучшение финансового положения субъектов РФ и муниципалитетов (уменьшение дефицита региональных бюджетов) способствовало повышению привлекательности субфедеральных и муниципальных облигаций, и, соответственно, снижению их доходности. В результате доходность региональных облигаций в течение 2011 г. изменялась незначительно.

Таким образом, в 2011 г. происходило существенное сжатие российского рынка региональных облигаций. В условиях улучшения финансового положения регионов (в том числе крупнейшего эмитента - г. Москвы) снижалась их потребность в заемных ресурсах, поэтому объем первичного размещения региональных облигаций существенно сократился по сравнению с 2010 годом. Объемы торгов на вторичном рынке субфедеральных и муниципальных облигаций также уменьшились, доходность региональных облигаций по группе ведущих эмитентов незначительно повышалась только в периоды ухудшения ситуации на финансовом рынке.

В январе-июле 2011 г. на рынке корпоративных облигаций сохранялись позитивные тенденции 2010 года. Благоприятная конъюнктура внутреннего финансового рынка смягчала влияние негативных внешних шоков на рынок корпоративных облигаций и способствовала росту его ценовых и объемных показателей. В условиях высокого спроса на корпоративные облигации со стороны инвесторов и низкой стоимости заимствований эмитенты активно наращивали свою долговую нагрузку. Рост аппетита инвесторов к риску позволил нескольким компаниям третьего эшелона, сохранившим кредитоспособность, разместить свои облигационные займы на рыночных условиях.

С августа 2011 г. ситуация на рынке корпоративных облигаций стала кардинально меняться. Растущие риски, связанные cc долговыми проблемаами ряда стран зоны евро, колебания конъюнктуры товарных рынков, а также усилившийся отток иностранного капитала с рынка корпоративных облигаций оказывали понижательное давление на котировки ценных бумаг. Интерес инвесторов к рисковым активам существенно уменьшился, большая часть сделок на первичном и вторичном рынках до конца года совершалась преимущественно с облигациями надежных заемщиков.

На внутреннем рынке в 2011 г. в обращение был выпущен максимальный за всю историю рынка годовой объем корпоративных облигаций (рисунок 10).

Рисунок 10 - Первичное размещение на ФБ ММВБ и погашение корпоративных облигаций в 2010-2011 гг. [51]

Первичное размещение корпоративных облигаций в основном осуществлялось на ФБ ММВБ14. В 2011 г. на ФБ ММВБ было размещено 190 новых выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 924,3 млрд. руб. по номиналу (в 2010 г. - 191 новый выпуск и 3 доразмещения суммарным объемом 854,7 млрд. руб.). Свое развитие продолжил сегмент биржевых облигаций, на их долю пришлась треть совокупного объема выпусков, размещенных на ФБ ММВБ в 2011 году. В рассматриваемый пе-риод этим инструментом воспользовались 54 заемщика, разместивших 83 выпуска облигаций суммарным объемом 307,6 млрд. руб. по номиналу. На РТС был размещен 1 выпуск корпоративных облигаций объемом 1,4 млрд. руб. по номиналу. На внебиржевом рынке состоялось размещение 16 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом эмиссии 27,5 млрд. руб.

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Статьи по теме:

Перспективы развития банковского сектора
Государственные банки можно рассматривать как базу, от которой будет отталкиваться банковский сектор после кризиса (или будут отталкивать его). Как известно, помощь государства будет состоять в выделении банкам субординированных кредитов на 950 млрд. руб. на пять лет, при этом Сбербанк получит 500 ...

Динамика ставки рефинансирования
Изменение величины ставки является одним из инструментов кредитно-денежной политики государства наряду с операциями на открытом рынке (покупка-продажа государственных ценных бумаг) и изменением величины нормы обязательного резервирования коммерческих банков в ЦБ. Путем снижения или увеличения базов ...

Анализ розничного кредитного портфеля ОАО «Белгазпромбанк»
Залогом успеха в реализации кредитной политики являются правильно сформированный кредитный портфель и проводимые на его основе кредитные операции банка. Кредитная политика ОАО «Белгазпромбанк» направлена на увеличения активных операций в сфере финансирования малого и среднего бизнеса, а также за сч ...


Разделы сайта

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.morebanks.ru