Перспективы интеграции отечественного фондового рынка в мировой рынок и основные векторы развития фондовых рынков стран СНГ

Большинство фондовых бирж стран СНГ выступают членами Федерации евроазиатских фондовых бирж (к этой ассоциации не присоединились только российские биржи, украинская ПФТС, а также ряд небольших бирж Кыргызстана и Узбекистана). В Федерации значительную роль играет Стамбульская фондовая биржа.

Активно будет развиваться двустороннее сотрудничество бирж, целью которого может выступать обмен информацией, допуск зарубежных компаний к листингу, совершенствование технологического уровня бирж и т.д.

Помимо корпоративных методов взаимодействия участников фондового рынка (участие в капитале, сотрудничество с инвестиционными компаниями, создание альянсов, меморандумы о сотрудничестве) на развитие фондовых рынков стран СНГ будут оказывать влияние формальные инициативы государств, а также их регуляторов, направленные на активизацию взаимодействия фондовых рынков как в многостороннем порядке в рамках интеграционных блоков ЕврАзЭС и СНГ, так и в двустороннем формате. В частности, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России (ФКЦБ) уже подписала Меморандумы о сотрудничестве и обмене информацией с регулирующими органами фондовых рынков Молдовы, Украины, Узбекистана и Беларуси, а также с рядом иностранных государств, в частности Великобританией, Кипром, Югославией. Итогом формальной интеграции фондовых рынков должно стать увеличение открытости фондовых рынков в региональном масштабе. Что касается интересов Кыргызстана, то угрозу экономическим интересам представляет, прежде всего, влияние неэкономических факторов на развитие бизнеса в странах СНГ.

Нам представляется, что значительным препятствием для установления двустороннего и многостороннего сотрудничества бирж и фондовых рынков различных стран станут политические мотивы. За последние годы у России осложнились отношения с рядом стран СНГ, которые проявляются в различных экономических войнах, например, в 2005-2007 гг. прокатилась целая серия торговых войн с Украиной, Молдовой и Грузией, разыгрались «газовые войны» сначала с Украиной, а затем – с Беларусью. Ряд стран СНГ в настоящее время идет в направлении интеграции с западными странами (Украина, Молдова, Грузия, Азербайджан).

В этих условиях, ввиду значительного влияния политических факторов на экономику не исключены различные ограничения на взаимодействие фондовых рынков, в том числе неявные. В частности, не исключен враждебный подход со стороны национальных регуляторов к экспансии российских фондовых бирж в СНГ.

Сегодня уже становится очевидно, что интеграция в рамках СНГ не достигает большинства поставленных целей. Каковы будут реформы СНГ пока неизвестно. Однако, несмотря на то, что рассматривается план по активизации финансовой интеграции в СНГ ее успешная реализации в ближайшие годы вряд ли возможна. По нашему мнению, многостороннее сотрудничество фондовых бирж и рынков в рамках интеграционных группировок пойдет в направлении обмена информации, создания пилотных законодательных актов. Реальная же интеграция фондовых бирж пока будет проходить в двустороннем порядке. Обостряется борьба между различными зарубежными биржами за сферу влияния в СНГ.

Таким образом, развитие фондовых рынков будет проходить как в направлении интеграции с западными фондовыми биржами, так и в рамках региона. Основной угрозой может стать ухудшение политических взаимоотношений Кыргызстана как внутри страны, так и с отдельными странами СНГ, что незамедлительно скажется на взаимодействии бизнеса.

Статьи по теме:

Роль Центрального банка Российской Федерации в формировании системы страхования вкладов
Деятельность Центрального банка РФ определяется Конституцией РФ, Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами. Правовое положение Банка России и его взаимоотношения с кредитными организациями определяются на основе того, что, с о ...

Мировой опыт создания и функционирования кредитных бюро
Проблема снижения уровня банковских рисков всегда была сопутствующей составляющей в работе банков и в настоящее время приобретает все большую актуальность на фоне мирового финансового кризиса. Мировой опыт показывает, что решить проблемы морального и кредитного рисков можно только с помощью бюро кр ...

Проблемные аспекты в управлении рисками
Рассмотрев кредитную деятельность и структуру ссудного портфеля АО «Цесна Банк», следует отметить, что наиболее важно при его организации кредитования особое внимание уделить определению степени риска и принятию мер по его снижению. Неверная оценка кредитного риска может оказать существенное влияни ...