Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

В течение первого полугодия 2012 г., за исключением марта, на рынке корпоративных облигаций в структуре сделок нерезидентов на вторичных биржевых торгах по-прежнему преобладали операции по продаже ценных бумаг. В марте высокий уровень мировых цен на нефть, укрепление руб ля к основным мировым валютам и позитивные ожидания в решении вопроса о реструктуризации долга Греции способствовали кратковременному притоку средств иностранных инвесторов на российский рынок корпоративных облигаций. В целом за январь-июнь 2012 г. чистый отток иностранного капитала со вторичного рынка корпоративных облигаций ФБ ММВБ составил 1,1 млрд. долл. США. Доля операций нерезидентов в суммарном обороте вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в течение анализируемого периода варьировалась от 16,9 до 21,1%.

В первом полугодии 2012 г. можно выделить три периода с различной динамикой доходности корпоративных облигаций. В начале 2012 г. улучшение конъюнктуры мирового рынка капитала, рост аппетита глобальных инвесторов к риску и стабильная ситуация в реальном секторе российской экономики способствовали возвращению котировок российских корпоративных облигаций на траекторию роста после их резкого снижения в августе-декабре 2011 года. В январе - первой половине марта 2012 г. доходность наиболее ликвидных корпоративных облигаций преимущественно снижалась, пока 15.03.2012 не достигла минимального значения с начала 2012 г. - 8,31% годовых.

Во второй половине марта - апреле 2012 г. на фоне сохранения неопределенности ценовых ожиданий участников рынка наблюдались разнонаправленные колебания котировок ценных бумаг.

В этот период доходность наиболее ликвидных корпоративных облигаций колебалась в рамках узкого горизонтального коридора - от 8,32 до 8,56% годовых.

В мае-июне 2012 г. в условиях ухудшения ситуации на финансовых рынках ряда европейских государств, ослабления руб ля к бивалютной корзине и сокращения объема ликвидных руб левых ресурсов кредитных организаций котировки корпоративных облигаций преимущественно снижались. В конце июня (28.06.2012) был зафиксирован максимум доходности облигаций с конца февраля 2010 г. - 9,48% годовых. Наиболее крупным отраслевым сегментом вторичного рынка руб левых корпоративных облигаций оставался сегмент облигаций кредитных организаций и финансовых компаний, что соответствует отраслевой структуре портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем рынке. Доля этих инструментов составила 43,1% от общего объема вторичных биржевых торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ.

Таким образом, особенностью внутреннего рынка корпоративных облигаций в первом полугодии 2012 г. стало существенное увеличение интереса инвесторов к операциям на первичном рынке при уменьшении оборотов вторичных торгов. Масштабное размещение выпусков эмитентов, имеющих кредитный рейтинг международных рейтинговых агентств, привело к дальнейшему улучшению кредитного качества и росту объема совокупного портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем рынке. При размещении новых выпусков корпоративных облигаций эмитенты, как правило, предлагали премию к доходности аналогичных выпусков на вторичном рынке, стимулируя спрос на свои бумаги и в то же время оказывая понижательное давление на котировки облигаций, обращающихся на вторичном рынке.

Статьи по теме:

Принципы банковского кредитования и его роль в условиях рыночной экономики
Кредитные отношения в экономике базируются на опреде­ленной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов [14 с.115]. Эти принципы следующие: 1. Возвратность кредита. Этот принцип выр ...

Порядок предоставления кредитов физическим лицам в «АСБ Беларусбанк»
Кредитополучателями могут выступать совершеннолетние дееспособные граждане, имеющие постоянную прописку в Республике Беларусь и постоянный источник доходов [2]. Сумма выдаваемого кредита определяется исходя из потребности кредитополучателя и его платежеспособности. При решении вопроса о выдаче кред ...

Документарные аккредитивы
При осуществлении операций по международным расчетам в форме документарного аккредитива (далее - аккредитив) уполномоченные банки и их клиенты руководствуются Инструкцией о банковских операциях по международным расчетам (документарные аккредитивы, гарантии, инкассо); другими нормативными актами РБ; ...