Приоритеты инвестиционной политики на фондовом рынке Кыргызской Республики

Финансы » Фондовая биржа и биржевые операций в системе активизации финансового рынка » Приоритеты инвестиционной политики на фондовом рынке Кыргызской Республики

Страница 7

На текущем этапе развития экономики рынок государственных ценных бумаг в республике представляет собой наиболее развитую и крупную часть финансового рынка. Профессиональные участники рынка ценных бумаг рассматривают ГЦБ как привлекательные, в отношении доходности, и надежные вложения, гарантированные государством, что противоречит международной практике, так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью. Основным условием нормализации и оздоровления финансового рынка является снижение доходности ГЦБ. Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений.

Основными факторами, обуславливающими низкую эффективность рынка ГЦБ в настоящее время автор считает:

высокая концентрация ресурсов финансово-кредитных учреждений на валютном рынке;

сохранение высоких инфляционных ожиданий, включаемых в рыночные процентные ставки финансовых инструментов;

низкий уровень аккумуляции свободных денежных средств населения в финансово-кредитных учреждениях, по причине недоверия в стабильность и безопасность функционирования банковской системы;

недостаточная развитость вторичного рынка ГКВ, ограниченная ликвидность обращающихся ГКВ.

Для решения вышеуказанного считаем целесообразным рассмотреть следующие задачи: снижение доходности бумаг, расширение объемов рынка, повышение инвестиционной привлекательности для зарубежных инвесторов, совершенствование управления, диверсификация инструментов государственной задолженности, привлечение и стимулирования вкладов населения.

На сегодня рынок государственных ценных бумаг функционирует, в основном, как бы для себя и не является органической частью финансовой системы, призванной обеспечить эффективное использование капитала в интересах экономики страны. Как было отмечено выше, сегодня имеет место разделение механизмов торгов ценными бумагами, где государственные бумаги обращаются в рамках инфраструктуры НБКР, а корпоративные – на свободных рыночных площадках, поэтому в целях координации и активизации рынка ценных бумаг, как единого и целостного сегмента необходимо разработка мер по размещению и обращению всех ценных бумаг на единой торговой площадке (при этом необходимо разрешить существующий конфликт организационного характера между НБКР и Госфиннадзором).

Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку «сбережения-инвестиции» и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.

Вместе с тем не существует универсальной модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг. На практике не возможно и нежелательно копировать иной рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах.

Так, современная модель экономического роста в США, в центре которой – динамичное развитие рынка акций высокотехнологичных корпораций и рост нормы потребления, предполагает в качестве необходимого условия длительность и непрерывность этого процесса, и естественно до этой модели нашей стране еще очень далеко. В равной степени для Кыргызстана в настоящий момент неприемлема модель развития фондового рынка КНР как альтернатива провалам государственного кредитования реального сектора, которая предполагает элементы администрирования при выходе государственных компаний (в подавляющем большинстве убыточных) на рынок и искусственное снижение процентных ставок по банковским вкладам населения.

Страницы: 2 3 4 5 6 7 8 9

Статьи по теме:

Проблемы развития сферы личного страхования и пути их решения
Личное страхование, и особенно страхование жизни, - развитая и экономически значимая отрасль страхования в европейских странах. В России существует ряд проблем, препятствующих развитию данной отрасли. Сложности с развитием страхования жизни объясняются тем, что в российской практике оно часто испол ...

Роль Центрального банка Российской Федерации в формировании системы страхования вкладов
Деятельность Центрального банка РФ определяется Конституцией РФ, Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами. Правовое положение Банка России и его взаимоотношения с кредитными организациями определяются на основе того, что, с о ...

Эффективность поддержания банковской системы России в условиях кризиса
Оценка степени “восстановленности” банковской системы естественным образом распадается на два аспекта: Во-первых, существует вопрос о непосредственном восстановлении банковской системы после кризиса в 1998 г. Во-вторых, сравнение сегодняшнего состояния банковской системы с предкризисным уровнем дос ...


Разделы сайта

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.morebanks.ru