Приоритеты инвестиционной политики на фондовом рынке Кыргызской Республики

На текущем этапе развития экономики рынок государственных ценных бумаг в республике представляет собой наиболее развитую и крупную часть финансового рынка. Профессиональные участники рынка ценных бумаг рассматривают ГЦБ как привлекательные, в отношении доходности, и надежные вложения, гарантированные государством, что противоречит международной практике, так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью. Основным условием нормализации и оздоровления финансового рынка является снижение доходности ГЦБ. Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений.

Основными факторами, обуславливающими низкую эффективность рынка ГЦБ в настоящее время автор считает:

высокая концентрация ресурсов финансово-кредитных учреждений на валютном рынке;

сохранение высоких инфляционных ожиданий, включаемых в рыночные процентные ставки финансовых инструментов;

низкий уровень аккумуляции свободных денежных средств населения в финансово-кредитных учреждениях, по причине недоверия в стабильность и безопасность функционирования банковской системы;

недостаточная развитость вторичного рынка ГКВ, ограниченная ликвидность обращающихся ГКВ.

Для решения вышеуказанного считаем целесообразным рассмотреть следующие задачи: снижение доходности бумаг, расширение объемов рынка, повышение инвестиционной привлекательности для зарубежных инвесторов, совершенствование управления, диверсификация инструментов государственной задолженности, привлечение и стимулирования вкладов населения.

На сегодня рынок государственных ценных бумаг функционирует, в основном, как бы для себя и не является органической частью финансовой системы, призванной обеспечить эффективное использование капитала в интересах экономики страны. Как было отмечено выше, сегодня имеет место разделение механизмов торгов ценными бумагами, где государственные бумаги обращаются в рамках инфраструктуры НБКР, а корпоративные – на свободных рыночных площадках, поэтому в целях координации и активизации рынка ценных бумаг, как единого и целостного сегмента необходимо разработка мер по размещению и обращению всех ценных бумаг на единой торговой площадке (при этом необходимо разрешить существующий конфликт организационного характера между НБКР и Госфиннадзором).

Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку «сбережения-инвестиции» и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.

Вместе с тем не существует универсальной модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг. На практике не возможно и нежелательно копировать иной рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах.

Так, современная модель экономического роста в США, в центре которой – динамичное развитие рынка акций высокотехнологичных корпораций и рост нормы потребления, предполагает в качестве необходимого условия длительность и непрерывность этого процесса, и естественно до этой модели нашей стране еще очень далеко. В равной степени для Кыргызстана в настоящий момент неприемлема модель развития фондового рынка КНР как альтернатива провалам государственного кредитования реального сектора, которая предполагает элементы администрирования при выходе государственных компаний (в подавляющем большинстве убыточных) на рынок и искусственное снижение процентных ставок по банковским вкладам населения.

Статьи по теме:

Виды депозитов, условия и основные способы привлечения средств
Система управления депозитным портфелем должна включать в себя следующие элементы: · виды рисков, связанных с депозитными операциями банка; · информационная база банка для оценки рисков по депозитным операциям; · методы оценки рисков по депозитным операциям; · методы минимизации риска по депозитным ...

Модель привлекательного качества
нковский приложение мобильный Теория привлекательного качества – инструмент, позволяющий описать, удовлетворение каких потребностей оставляет потребителя равнодушным, неудовлетворенным, либо приводит его в восторг. Помогает выявить приоритетные потребности. Главное средство достижения конкурентного ...

Понятие, цели и принципы системы страхования банковских вкладов
Государство в первую очередь заинтересовано в стабильном экономическом росте, одним из условий которого является мобилизация внутренних ресурсов и, прежде всего, вовлечение сбережений населения в инвестиционный процесс. Для решения этих целей создана Система страхования вкладов населения. Для того ...